一息続行 - Option Theta

今日のマーケット

$ES（S&P先物）は夜中は昨日のクローズ近辺を上下して、オープン後は4000まで上がったのですがその後25ポイント下落して昨日からは-0.3%の下げとなりました。

$VXは減少し続けオプショントレードには有利な展開でしたがマーケットは勢いが無く、$ES=4000を越えられず弾かれた感じです。2回目に4000アプローチした時に$MESをショートしとくべきだったかも。

あとクローズ間際にかなりの売りが入っていたのがちょっと気になりますね。3975−4000で一息なのかと思いましたがもうちょっと下げるかも。根拠は全くありませんが。

先物市場では$NG（天然ガス）が上がり続けています。 $6E、$6A、$6Jの外貨先物は横ばい状態に入ったようです。$CL（原油）は日中はそこそこ動きますが1ドル幅を行ったり来たりしています。下がり続けていた$GC（金）は反発しました。どれも今オープンしてるトレードには好材料です。

二年金利先物は4.7まで上がった後反落しましたがまたじわりと上がって4.65になっています。この辺が天井なのかもですね。外貨が横ばいになったのはこのせいでしょうか。

＄ZW（小麦）だけは下がり続けて負けトレードになりつつあります。

今日のトレード・今月のポートフォリオ

今日も$VXが減少して利益が出たのと、ポートフォリオのデルタがまだ若干マイナスだったので4000からの下落でさらに利益が出るのを見てるだけの展開でした。

今日は$ESが−0.3％なのに対してポートフォリオのPLは0.28％増加しました。このところマーケットはだら下がりですが$VXがすこし上がっては減少するのでセータ、ベガ、デルタの三係数全てで利益が出ています。

ポートフォリオのデルタは今日はほぼゼロになりました。

ところで今日で2月は終わりです。２月の成績ですが、ポートフォリオは+1.4%増加しました。$ESは-2.8％と下落しているのでオプショントレードには良い月でした。$VTIを数百株売却したのでポートフォリオのデルタをコントロールしやすくなり、$ESの下落にあまり左右されず収益できたのが大きいと思います。

アカウントごとのPLリターン率は下記です。

2月PL

トレードアカウント1号 2.1%　BP 35%
トレードアカウント 2号　1.5%　 BP 15%
Roth IRA 4.9% 　BP 50%
IRA 0.6% 　BP 12%

Roth IRAが抜け出ていますが、これはアカウントが小さいので（IRA口座額の1/10）BPを多く使っているからです。Roth IRAで$6EのトレードでBPを多く使っているトレードを今週クローズするので来週はBPが下がります。

IRAアカウントはまだトレード数がまだ少ないのでリターン率が少ないですね。今はIVが低めなので無理にトレードをオープンせず機会を見てトレードをオープンするようにしています。

BPの使用率は資金をどれだけオプショントレードに使っているかと言うことで、BP使用率が35%なら口座額の35％をオプショントレードに使い、残りの65％はキャッシュとして置いていると言うことになります。BPを多く使えばリターンが増えますが、BPはIVに連動しているので大暴落があった場合にあっという間にBPが増え資金枯渇（マージンコール）リスクになります。なのでIV($VX)に合わせてBPの使用率を変えます。

今の$VX値が20前後の環境だとBPRは30-35%が目標値です。ポートフォリオのリターン目標は平均で月1.5%なのでトレードアカウント1号のBPR=35%で月間リターンが2.1％というのが無理をせず堅実に収益できる数字だと思います。